纺织服装行业周报：1-10月纺织产业运营压力较大 LVMH收购TIFFANY落地

　　周行情回顾及观点

    　　上周（2019 年11 月25 日~11 月29 日）上证综指、深证成指、沪深300 涨跌幅分别为-0.46%、-0.46%、-0.55%，纺织服装板块跌0.21%，其中纺织板块涨1.05%、服装板块跌0.87%。个股方面，*ST中绒、江苏国泰、棒杰股份、华孚时尚和南极电商等涨幅居前，安奈儿、美盛文化、摩登大道、丸美股份和凯撒文化等跌幅居前。

    　　重点事件/数据：1）美国棉花公司日前发布报告显示42%的中国消费者拒绝工作场合穿着正装，牛仔、运动服装更为流行，76%的中国消费者穿着服装一般是全棉或者含棉。大部分中国消费者对服装产业环保、可持续发展等较为关注。2）2019 年1-10 月中国规模以上纺织企业工业增加值同比增长1.2%，利润总额同比下降6.4%，主要由于中美贸易摩擦影响、外贸出口面临压力，内需市场增速放缓，纺织行业投资信心下降，技术改造、智能化投资成为趋势。

    　　本周观点：总体维持不变。三季度为服装销售淡季表现平稳，社零等行业零售数据平淡，已披露三季报的公司中业绩超预期的公司较少，需关注四季度传统旺季零售情况。另外，从节日分布来看，2020年春节时间的提前有望带来节前销售旺季前移，对19 年四季度销售带来一定提振。仍需关注冬季天气和社会零售环境等外部影响因素。

    　　三季报披露中，关注业绩增长高确定性的标的，包括细分子行业景气度较高的运动服饰及运动时尚休闲品类（安踏体育、比音勒芬）、童装（森马服饰）等，另外建议关注性价比定位的海澜之家、开润股份，纺织制造中三季报业绩超预期、增速提升的健盛集团。

    　　行业公司新闻动态

    　　行业动态：Tiffany 公司正式接受 LVMH 总值165.5 亿美元的收购报价；买得起的高定羽绒服，波司登高缇耶联名刚发布即被抢购；有赞披露2019 前三季度运营数据：GMV 超去年全年交易额；欧莱雅投资加拿大专业护肤集团 Functionalab，加码医疗美容。

    　　公司公告：三夫户外与猛犸象户外用品(北京)有限公司签署《三夫户外与猛犸象框架合作协议》，合约3 年，到期后有3 年的续签优先权；鲁泰A 调整公司公开发行A 股可转换公司债券规模至14 亿元；星期六控股子公司杭州遥望网络科技有限公司之全资子公司与上海束美化妆品有限公司关于化妆品品牌一叶子（One leaf）签订了《经销合同》。

    　　行业数据汇总

    　　328 级棉现货13092 元/吨（+0.32%）；美棉CotlookA 75 美分/磅（+2.39%）；粘胶短纤10100 元/吨（持平）；涤纶短纤6713.333元/吨（-0.30%）；长绒棉20900 元/吨（持平）；内外棉价差-1393元/吨（+13.99%）。

    　　风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；公司解禁压力。