王矗荷罡权益市场 追求绝对收益(2)

　　近期美股大跌，受美股影响，A股市场也出现了较大的波动。谈及美股下跌的原因，王慈衔，美股此轮暴跌的导火索是美国公布的经济数据。数据显示，美国目前就业比较充分，失业率处在历史较低水平，时薪处在增速较快的阶段。本来是非常好的经济数据，但如此亮眼的成绩却代表了美国经济增长潜力接近完全发挥，也引起了市场对美国未来市场通胀的预期。与此同时，美国经济仍处在复苏期，企业盈利不断改善，估值水平也处在比较高的水平上，诸多因素叠加，导致美国股市下跌。但他也指出，美国经济基本面并没有变差，大跌只是因为预期变坏，是一个修复估值的过程。

　　受美股影响，A股市场也出现了波动，部分资金从高风险资产中流出。“股市最终取决于基本面。如果基本面最终没有出现大的问题，宏观经济持续改善，企业盈利持续改善，市场总体趋势依然还会继续向上，核心是要关注基本面的变化。”

　　对于今年A股的走势，王慈衔，本轮从2016年启动的经济复苏，在今年将逐步过渡到平稳阶段，或有小幅回落，上市公司的盈利增速相比2017年也会出现一定下滑，但行业龙头有望通过提升市场占有率实现盈利的持续增长。预计今年A股仍以结构性机会为主，整体赚钱效应可能略逊于2017年。

　　谈及市场风格，王幢硎荆当前高利率和严监管的环境不利于小盘股的表现，市场还是会有利于低估值的大盘股。而创业板此前通过并购式增长积累了一些风险，现在还处在出清过程中，短期不排除会有阶段性反弹，但从中长期来看，中小创的调整还需要相对长的时间。

　　在投资策略上，王幢硎荆将根据宏观经济变化进行相应调整，保持弹性仓位，追求确定性收益，控制风险。个股选择上，一是关注增长比较好且估值合理的行业和公司，二是从股息率的角度，选择高股息的个股。

　　王慈衔，今年可重点关注两类行业：一类是成长周期比较长，并且代表未来中国经济发展方向、国家政策重点布局和引导的行业，例如医药、半导体、5G等，在估值合理时买入，并且长期持有；一类是受益于供给侧改革，行业景气周期快速回升的周期行业，例如钢铁、航空等，尤其钢铁，部分公司ROE水平已经并不亚于传统的高毛利行业。这类行业盈利提升，现金流不断改善，安全边际较高，同时景气周期拉长，可在景气周期内阶段性持有。

　　具体到今年一季度，他表示，宏观经济经过两年复苏，企业盈利明显在向上游行业转移，周期股相对机会较大。

(原标题：王矗荷罡权益市场 追求绝对收益)