东方时尚(603377)公司点评：与厦航签署培训委托合同 丰富收入来源巩固战略地位

　　公司与厦门航空签署飞行培训委托合同，合同金额2017.6 万元7 月6 日，公司公告，控股子公司东方时尚通用航空股份有限公司与厦门航空有限公司签署《2020 年航线运输驾驶员整体课程飞行培训委托合同》，通用航空为厦门航空飞行学生提供航线运输驾驶员整体课程飞行训练。本次合同金额：2017.60 万；合同履行期限为2 年，如果合同期内的送训学员培训期限超过2 年，本合同有效期相应顺延。

    　　公司将负责厦门航空的送培飞行学生的全面教学管理工作公司负责飞行学生在校学习期间的学生管理工作，向飞行学员宣贯学校运行管理及飞行训练的各项相关制度与管理规定，包括但不限于《飞行学员管理手册》、《运行手册》、《安全程序与措施》等，并确保飞行学员知晓具体规定且签署确认回执。

    　　公司将通过飞行学生管理软件系统以及书面月报的形式，及时向厦门航空通报飞行学生在学期间的学业以及各种表现情况，厦门航空可根据其表现决定相关学生是否继续受训，以及是否增加训练时间或加训、补考次数。

    　　厦门航空可以随时对教学进程、教学质量和学生管理工作进行监控与检查。

    　　本次合作体现公司飞行培训实力同时有效拓宽收入来源，巩固战略优势。

    　　本次协议的签署，是公司实施发展战略的一项重要举措，对公司未来发展具有积极推动意义。有利于巩固公司的行业领先地位，扩大领先优势。2019年，东方时尚航空收购海若通用航空股份有限公司55%股权，正式更名为东方时尚通用航空。东方时尚通航主要经营范围涉及飞行培训、飞机销售、飞机维修、空中游览、机场运营等，具备 CCAR-91 部通航作业、CCAR-141部飞行培训、CCAR-145 部航空器维修资质，同时也是德事隆航空公司在中国赛斯纳单发飞机的授权销售代理以及授权服务中心。

    　　维持盈利预测，给予买入评级

    　　公司目前正引领行业创新升级，以科技赋能，从传统劳动密集型企业向高效友好、节能环保的新一代智能驾培项目发展。公司正积极推进 VR、人工智能等技术在驾培行业的应用，开展新能源智能训练车及全智能化驾驶培训的研究和产业化探索，并在驾培大数据和通用航空领域积极布局。我们预计公司20-22 年EPS 分别为0.42/0.46/0.53 元，PE 分别为41/37/33。

    　　风险提示：1、本次签署的协议对公司长期收益的影响目前尚无法预测；2、招生不及预期；3、提价不及预期