博时基金侯ィ呵谛弈诠 竞逐海外

　　“我们的国际化战略目标很明确，就是在‘走出去’的同时‘引进来’，两手都要抓。”博时基金今年新设立了国际投资部，竞逐海外市场。博时基金总裁助理兼国际投资部总经理侯ケ硎荆中国基金公司需注重修炼“内功”，坚持价值投资理念，搭建国际化的投研、风控管理体系，在激烈的海外市场竞争中赢取海外大型机构的信任，也为中国投资者带来回报。立足长期的角度，他认为全球市场特别是中国市场，许多优质企业被低估，具备良好的长期投资机会。而博时把握了这个关键的时点，竞逐群雄，将开拓更为广阔的海外市场。

　　集中管理稳步推进

　　中国证券报：博时基金为什么要单独设立国际投资部这一个部门？目前国际业务开展的情况如何？

　　侯ィ航衲瓿闪⒐际投资部，是为了集中投研资源，从投研的协调到整体的资源调配，稳步推进博时国际业务发展，把海外业务做大做强。博时的国际业务是在市场需求的基础上，成立了各个风格小组和业务板块。国际业务作为各大基金公司未来重点发展的方向，倘若分散在各个小组管理，实际上并不利于资源的优化整合。

　　国际投资部主要负责海外投研业务，投资于A股以外的海外市场。现阶段国际投资部的业务主要有两大类：一是固定收益产品和商品类，另一个就是股票类。从产品上看，博时现有大中华亚太精选、抗通胀增强回报、标普500指数三只QDII基金，还有海外专户，主要集中在大中华区域。首只RQFII基金也定位为追求绝对回报的纯债产品，现在看来RQFII产品推出的节奏和速度超出了市场预期，前期谁准备得更充分就会更有优势。国际投资部将稳步推进博时国际投资业务的发展。

　　中国证券报：博时基金在国际业务中的优势有哪些？

　　侯ィ涸诠际业务中，基金公司的投资业绩要得到海外大型机构投资者认知，其核心仍在于基金公司的投研实力，这也正是博时基金的优势所在。

　　事实上，博时的品牌在国外投资者当中也具有相当的认知度，博时始终坚持的价值投资理念，也深受国内外机构投资者的认可。博时的投研人员大都具备在海外大型资产管理机构的工作经验，比如Pimco， MiraeAsset， BOCI Prudential等。此外，他们具有不同的专业背景，包括固定收益、商品市场、股票市场，都有着丰富且深入的投研经历。目前国际投资部的投研人员大概有12个人。而对部门提供重要支持的博时基金研究部，共有30多名优秀的研究员，覆盖了大中华地区几乎所有的行业，对香港及海外市场也已展开覆盖。

　　中国证券报：博时基金对于产品进行国际化创新有何设想？

　　侯ィ涸谧陨碜急赋浞值那榭鱿拢根据投资者的需求，把握投资时点，推出合适的产品。目前国际投资部人员架构已经磨合成型，具备发展跨资产类别、跨交易策略、跨市场区域产品的能力，但海外市场的拓展是一个循序渐进的过程。

　　博时基金的核心竞争力是大中华市场，我们未来的产品方向是以大中华市场为核心，再将主动管理产品逐步扩展到亚太区，包括韩国、印度等与中国经济高度相关的区域市场。当然，新兴市场也是机构投资者非常关注且配置需求非常强的领域，随着我们部门实际投研覆盖能力的进一步建设，也在逐步开发新产品，发达市场包括美国、英国也将有所布局。

　　此外，产品的创新还要注重市场需求与风险偏好，从保护投资者的切身利益出发。国际投资部的成员都有不同区域、专业的投研背景，未来完全可以在准备充分、研究清楚的情况下，针对不同的投资者偏好与需求，在投资机会较好的时点推出新的产品。

　　勤修内功赢得主动

　　中国证券报：中国基金公司在海外投资要注意什么问题，有哪些困难需要克服？

　　侯ィ合衷谥泄基金公司和海外机构都有很好的交流，不像初期对市场知之甚少。随着海外优秀人才的回流，中国基金公司的实力和地位都有所提升。投资海外市场，要能够把握好海外管理层的态度，还要深入地了解社会生产结构、资源分配情况，甚至是文化背景都要有所把握。微观层面则要深入到了解公司内部，对公司管理层的执行能力、经营能力都清晰了解。对于这些海外公司的跟踪是全方位且深入的，而不只是简单的一次调研。研究方法上一般采用自下而上的路径，排除海外市场短期政策和环境的干扰，寻找到真正能够带来长期回报的公司。

　　中国证券报：走向海外意味着要和海外基金公司进行竞争，中国基金公司如何提升竞争力？

　　侯ィ汗丶还是内部因素，中国基金公司应该明白自身的局限，勤练内功。中国基金公司目前产品运行时间比较短，投资业绩尚不足以与海外资产管理公司竞争。多数公司的国际业务仍在培育阶段，很多是在金融危机之后才开始的。对于一个成熟的产业，成熟期需要七到九年时间。这个阶段既要发展也要扩张，还要保证费用控制合理。因此，要充分明白自身投研能力的局限与优势，不去做不擅长的东西，只做有把握的产品。

　　从外部环境来说，即使对手是再大牌的资产管理机构，海外市场上也是公平竞争的。只要中国基金公司有充分的说服力和完善的投研体系，都有竞争机会。就监管角度而言，在产品创新上可以有更加宽松的环境，如对冲、另类投资产品的发展，我们的投资经验与能力完全能做好这些产品。

　　中国证券报：近期有消息称博时基金在海外中标了较大的投资项目，如何才能赢取海外机构投资者的认可？

　　侯ィ汉Ｍ馐谐〉木赫非常剧烈，有很多对手是国外十分知名的资产管理机构。如何在强手林立的情况下，赢取主权财富基金、养老金、保险这些海外大型机构投资者的认可？关键在于能让他们接受中国基金公司的投资理念，投资业绩是否能有信服力地契合这种投资理念，还有公司的投研平台是否能够长期有效运转并支持投资业绩。

　　与海外知名资产管理机构对手相比，中国基金公司的投研体系、风控体系、合规体系、运行管理要能够达到他们的标准，甚至超越他们。中国基金公司每一步都要做得更加扎实、更加细致，才能累加机构投资者的信任，得到他们的重视。这是一个长期累积的过程。

　　坚守信念立足长期

　　中国证券报：博时基金未来的国际化战略是什么？

　　侯ィ翰┦被金的国际化战略的目标很明确，就是在“走出去”的同时“引进来”，两手都要抓。一方面，从“走出去”角度来说，2010年全球前五百家的基金管理人资产管理规模约为65万亿美元，一半是被美国的基金公司管理，还有40%被欧洲资产管理公司占据，日本管理人也有近5%的市场份额，中国基金公司目前的占比还非常小。但对于全球市场而言，中国在全球指数中的比重是被低估的，因此中国本身的“蛋糕”在扩大。中国基金公司在竞争的环境中不断提升自己的品牌，提升竞争力，以及对优秀人才的吸引力，争取管理投资中国的欧美资金，这在现在是非常好的时机；另一方面，“引进来”更多的是立足于国内A股市场，随着中国资本市场逐渐开放，QFII的投资需求会越来越大，要让海外机构投资者更了解中国的基金公司，明白我们的投研、风控、营运体系已经和国际接轨。随着开放程度不断提高，随着海外战略的不断升级，中国基金公司会有更多的机会。