十大券商看后市｜6月首周大幅反弹后，A股的做多窗口仍在

截至6月5日收盘，上证综指涨0.4%，报2930.8点；深证成指涨0.37%，报11180.6点；创业板指涨0.7%，报2166.38点。至此，上证综指周涨2.75%，深证成指周涨4.04%，创业板指周涨3.82%。

大幅反弹过后，A股市场后市将呈现何种走势呢？

澎湃新闻记者搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，A股在6月首周大幅反弹后，仍将继续走强，投资者可继续对市场保持积极态度，寻找做多窗口。其中，市场出现的小级别调整，将是重要的进场时点。

同时，从技术面看，当前市场形态正处于处于2浪（波浪理论：1浪、3浪、5浪为上涨浪，2浪、4浪为回调浪）低点后的震荡筑底阶段，正在为牛市3浪的上涨蓄势。因此，当下是非常好的布局区。

中金公司：复苏深化预期将推动股市走强

在刺激加码、复苏深化等因素推动下，近期包括A股在内的全球主要市场延续强劲表现。

往前看，虽然市场干扰因素仍不少，但疫情在全球范围进一步缓解的大势较为确定。同时，外部干扰虽然持续存在，但投资者心理上已经有所准备。加之中国政策支持将逐步落地，整体流动性虽可能有波动但大体宽松，市场估值虽有分化但整体处于低位等，综合来看不宜对市场过度悲观。

配置方面，预计市场将围绕“复苏深化”的主线继续演绎，建议投资者坚持以消费等新经济为主线的配置，同时兼顾部分低估值、趋势向好的“老经济”。中长期方面，继续看好中国消费升级与产业升级大趋势，短线波动将提供低吸机会。

具体来看，短期建议投资者关注家电、家居轻工、汽车及零部件、食品饮料、酒店旅游、新能源汽车产业链、建材等偏消费板块，同时注意龙头地产、券商等偏老经济板块的交易性机会。中长期，建议投资者逢低吸纳代表中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头。

海通证券：市场正在为牛市3浪上涨蓄势，目前是很好的布局区

当前，市场形态类似2014年上半年，处于2浪低点后的震荡筑底阶段。

整体看，上证综指2019年的2440点是A股第六轮牛市的起点，这轮跨度几年的牛市有三个逻辑，牛熊周期轮回、企业盈利见底回升以及大类资产偏向股市。但是，疫情虽然不改牛市趋势，但改变了牛市节奏，上证综指2440-3288点为牛市1浪上涨，3288点至今是牛市2浪回调，疫情拉长了2浪调整时间。上证综指2646点大概率是牛市2浪调整的最低点，目前处于底部区域的区间震荡，为牛市3浪的上涨蓄势。

从统计规律方面看，2000年以来上证综指年度振幅除2017年以外均在25%以上，但今年只有18%（高点为1月14日的3127点，低点为3月19日的2646点），从年度角度看，今年指数大概率会拓宽。因此目前是很好的布局区，建议投资者保持信心和耐心。

配置方面，今年至今结构差异主要体现在行业层面，因此目前投资者优化投资结构更为重要。预计本次扩内需的相关行业利润回升或将更加明显，因此建议投资者在三季度聚焦稳增长的内需方面。其中，内需投资方面的亮点是新基建，内需消费方面，则应聚焦汽车和家电。

此外，另一个值得投资者关注的行业是券商，在三季度市场有望基本面回升后迎来牛市3浪上涨的背景下，市场成交额放大将助推券商盈利改善。

光大证券：建议对市场保持积极态度

本周市场在前期外部压制因素解除后，风险偏好明显提升，加之海外市场在复工复产有序进行以及经济数据好于预期的推动下，A股集体大涨大幅反弹。

展望后市，进入5月份经济金融数据披露期后，市场将再度接受经济复苏力度的检验。同时，下周公开市场将有7200亿元的资金到期，需关注央行的应对态度可能对市场的政策预期产生一定影响。近期经历反弹之后，A股估值水平基本合理，在市场并未明显高估或低估的情况下，后期企业盈利的恢复将成为市场走向的关键。在“数据强，政策松”的逻辑继续得到强化的情况下，建议投资者对市场保持积极态度。

在具体配置方面，建议投资者将关注重点放在处于盈利恢复的行业：

首先，虽然必需消费估值已在历史高位，性价比有所下降，但数据显示，可选消费在逐步复苏，后期汽车、轻工和小家电等可选消费，或有更大的收益空间；

其次，科创“补短板”仍是中期行业配置主线，《政府工作报告》进一步强调了发展新一代信息网络，拓展5G应用，推广新能源汽车等新基建产业政策，因此中期更看好云计算、电商、军工行业等，尤其是近期海外经济数据好于预期，前期受外需压制的电子行业有望维持强势；

再次，则是经济逐步复苏有望推动前期跌幅较大的金融和部分周期中上游行业超跌反弹。

新时代证券：小级别的调整将是进场时点

虽然短期经济的恢复并不能代表长期趋势，但这一趋势很有可能持续到至少三季度，6月对市场可以逐步转向乐观。

进入三季度后，除了中美关系之外，很难找到新的利空，所以6月出现较大尾部风险的概率在下降。因此，如果市场出现了小级别的调整，将是投资者进场的时点，预计三季度可能会有指数行情。

具体投资方面，从6月开始到三季度，市场的关注点将会变为经济恢复和资金超预期，基金发行放量可能会成为影响板块风格的重要变量。因此，建议投资者继续持有消费股，虽然存量资金已经配置到高位，但可以期待增量资金。此外，也建议投资者关注券商、新能源车和消费电子等。

浙商证券：做多窗口仍在，可把握三条投资主线

整体看，国际地缘政治紧张关系仍会有所反复，但我们当前所处的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。

国际方面，一是美国就业数据“超预期”，在经济形势不确定尚存的背景下，美联储在6月议息会议上极有可能维持当前低利率不变。二是欧洲财政刺激政策频频出台，带来提前复苏预期。

国内方面，首先是国内直达实体经济的创新工具出台，通过创新型货币政策工具的资金投放，有利于保障进一步的信用创造，同时也激发了地方法人银行投放中小微企业贷款的积极性。其次，北上资金和两融齐发力。上周五北上资金净流入43.39亿元，已连续10天净流入，整周净流入240.51亿元；融资融券余额为10977.35亿元，较上一周增加约200亿元，并创近三个月来新高；加之富时罗素纳A权重的提升，预计将带来约150至200亿人民币左右的被动资金。再次，618购物节和地摊经济或将拉动线下和线上消费复苏。