十大券商看后市｜6月首周大幅反弹后，A股的做多窗口仍在(2)

在具体投资方面，建议投资者积极把握三条投资主线：一是618购物节带动的消费电子、半导体、网购直播、电商等板块行情；二是欧洲补贴加码的新能源汽车板块；三是内需确定性溢价较高的必选消费如食品饮料、医药生物等板块。

兴业证券：蓝筹搭台，成长唱戏

流动性方面，虽然短期货币有边际收紧，但央行直接从宽货币到宽信用，宽松大调未变，国内实体经济有望加速恢复，基本面将继续好转。同时，资本市场改革持续升温，从创业板注册制、新三板精选层，再到近期看到的T+0、上证指数编制方法的讨论，以及中芯国际、华润微电子回归A股和网易、京东回归H股，资本市场正朝着市场化方向、投资者所期待的改革方向加速前行，市场情绪有所回暖。

此外，外部需求复苏显现曙光。如5月美国非农就业超预期回升，但通常而言，经济危机期间经济数据初值的可靠性下降，往往后期面临下修。不过，整体而言，虽然需求复苏仍需时间，但疫情拐点出现，所有行业回升或降幅收窄。

配置方面，建议投资者把握蓝筹和成长两个生机组合方向。具体而言，一是把握增量资金流入，如外资重仓股的家电、食品饮料、消费建材、家居、医疗设备等行业。二是把握大创新尤其是硬科技方向，如5G应用、半导体链条、新能源车链条等。

中原证券：市场当前内外氛围较好，可关注疫后景气度修复板块

本周，虽然A股震荡升高，但缺乏系统性机会，地摊经济概念主导了行情。不过，市场气氛较好。流动性方面，5月末央行已经重启逆回购，6月份收益率伴随季节性压力震荡回落，叠加当前信用扩张确定性较高，短期内市场氛围对A股较为有利。同时，5月美国非农表现超预期，航空股率领美股再创新高。

不过，美股提前反映了疫情后经济复苏，但经济复苏之路并未那么顺畅，未来也会因为消息反转而回到震荡行情。同时，地摊经济推动了A股短期行情，投资者需要警惕后市热度回落。

具体投资方面，建议投资者短期顺势提升仓位，关注疫后景气度修复板块。其中，短线建议将仓位提升至6至7成，关注交通运输、传媒、餐饮旅游、汽车、5G、食品饮料、券商和医药等板块；长线可关注金融、基建、贵金属和优质成长股等。

招商证券：A股有望更进一步，市场风格或转化

整体来看，自3月24日以来，全球股票市场已开启一轮强势反弹。同时，沿全球大类资产交易复苏逻辑看，A股有望更进一步。

投资风格上，A股在北上资金集中加仓A股优质资产、国内机构抱团、经济复苏预期不足等因素影响下，科技消费医药在本轮反弹中持续占优。但反观海外股市，在5月14日前后已从科技消费医药转向金融周期占优。

但值得投资者关注的是，随着近期各投资者资金流向正在出现一些变化，加上经济数据持续超预期，不排除A股跟随全球股市出现风格转化的可能。

具体而言，后市在全球经济复苏逻辑下，国内以金融为代表的低估值板块有望迎来增量资金，汽车板块尤其是新能源汽车子版块，以及消费电子板块，有望逐渐迎来需求复苏。

国泰君安：宽松之下仍要警惕风险

美国最新公布的非农就业数据超出预期，美股应声大涨，“流动性-就业-经济”的传导对市场提供了强大的信心。其中，本轮流动性宽松带来的美股反弹，一方面是货币宽松程度超出市场预期，另一方面是在此刺激之下经济修复的斜率超出预期。但是，事物都具有两面性，历次宽松之后，伴随的是通胀高企、“短繁荣、长低迷”现象。

同时，虽然当前中美短期风险平滑，中国的经济修复不确定也在下降，伴随后续盈利逐季修复，外资的中期流入趋势也是确立的。但是，当前市场易涨难跌的本质在于全球范围的流动性宽松，当出现中美关系随美大选在即恶化、当前全球疫情对于经济冲击的预期过低、港股情绪传导等风险，市场逻辑将反转。

因此，建议投资者中期仍保持龙头占优思路，风格上优选消费和科技。具体而言，投资者可沿两条主线展开投资：一是低估值+稳盈利，可关注医药、小家电、建材、机械、电子、军工、券商等；二是从全年维度把握科技主线，关注电子、通信、计算机等。

方正证券：可关注内需领域的确定性机会

整体来看，随着全球主要经济体复苏共振，需求最差的阶段已经过去。同时，流动性管理从总量转向结构，政策重点由宽货币转向宽信用，加之外围股市上涨等利好因素释放，市场风险偏好有所提升。

配置方面，建议投资者关注偏内需的确定性机会。具体来看，可沿着四条线索关注：

一是汽车、家电、地产等地产后周期品种；

二是传统投资稳增长领域，如旧改、铁路投资等；

三是新基建调结构领域，如5G、数据中心、充电桩等；

四是日常消费领域，如食品饮料、医药生物等。

具体到个股而言，建议投资者关注汽车板块的宇通客车（600066）、比亚迪(002594)、华域汽车（600741）、长城汽车（601633）、腾龙股份（603158）、银轮股份（002126）等；家用电器板块标的美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）、三花智控（002050）、苏泊尔（002032）、老板电器（002508）、九阳股份（002242）、海信视像（600060）等；轻工家居板块的索菲亚（002572）、晨光文具（603899）、帝欧家居（002798）、志邦家居（603801）、惠达卫浴（603385）、欧派家居（603833）、公牛集团（603195）等。

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